Depuis sa création en 1973, TEEKAY est devenu un des leaders mondiaux du transport pétrolier avec environ 150 navires. En 2004, TEEKAY avait transporté 10% du pétrole mondial. TEEKAY a acheté ces dernières années les armements norvégiens Navion, Ugland Nordic, l'espagnol Naviera Tapias et ses 4 méthaniers. Lui ouvrant ainsi le marché du gaz naturel. TEEKAY a également des participations dans la compagnie danoise Torm et dans la filiale allègement du norvégien IM Skaugen.
En octobre 2011, le groupe Maersk présentait devant la bourse de Copenhague, un plan de cession de sa filiale Maersk LNG au consortium Teekay et Marubeni Corp. (Japon). La transaction de 1,4 milliard de dollars comprenait huit méthaniers de 165 000 m³. En décembre 2012, l'armateur belge Exmar s'est associé avec Teekay LNG qui prendra 50% des parts dans une nouvelle coentreprise dénommée Exmar LPG BVBA. En échange de 140 millions de dollars et de la prise en charge de sa quote-part de dettes, Teekay détiendra la moitié des seize transporteurs de gaz de pétrole liquéfié et d'ammoniaque de grandes tailles (dont quatre en construction chez Hyundai Mipo) avec pour objectif de développer cette flotte.
Teekay a été fondée par Torben Karshoej dont les initiales donnent le nom de la société. Torben Karlshoej est décédé subitement le 3 octobre 1992. Il avait commencé par une petite compagnie de pétroliers qui se concentrait initialement sur le commerce de pétrole brut entre l'Extrême-Orient et la côte ouest des Etats-Unis.
En octobre 2021, Teekay Corp. vendait pour 1,5 milliard de dollars sa participation de 41 % dans sa filiale Teekay LNG, au fonds d'investissement new-yorkais Stonepeak. Teekay était entré dans le GNL en 2004. Teekay contrôle une flotte de quarante-sept méthaniers en propriété, dont une partie de la flotte des méthaniers brise-glaces de l'Arctique russe, et vingt-huit transporteurs de GPL de 5 000 à 38 000 m³. Teekay LNG détient aussi 30 % du terminal méthanier d'importation de Bahrein (Bahrain LNG).
Teekay entrait dans le secteur des FPSO en 2006 avec l'acquisition de Petrojarl ASA. Suite à la transaction au groupe Brookfield en 2017, les trois dernières unités (les "Hummingbird", "Banff" et "Fornaven") étaient vendues, déclassées et recyclées "vertes". En octobre 2022, le dernier FPSO "Fornaven" était livré à Modern American Recycling Services Europe à Frederikshavn, au Danemark, pour son démantèlement.
Teekay Tankers disposait en février 2023 d'une flotte de 44 tankers à double coque (dont 25 tankers Suezmax, 10 tankers Aframax et 9 transports de produits LR2) et disposait également de 8 tankers affrétés à temps (dont un tanker qui devrait être livré avant la fin du premier trimestre 2023). Les navires de Teekay Tankers sont généralement employés dans le cadre d'une combinaison de contrats d'affrètement à temps fixe à court ou moyen terme. Teekay possède également 1 VLCC par l'intermédiaire d'une coentreprise détenue à 50%. Teekay Tankers possède aussi une entreprise de transfert de navire à navire qui effectue des opérations complètes d'allègement et de soutien à l'allègement dans le golfe des Etats-Unis et les Caraïbes. Teekay Tankers a été créé en décembre 2007 par Teekay Corporation dans le cadre de sa stratégie d'expansion de son activité de pétrolier.